来历：Wind

周二（9月15日）早盘，离岸人民币兑美元大涨超100个基点，升破6.8关口，为上一年5月以来初次，随后在岸人民币开盘也打破6.8关口。

跟着美联储大放水，3月下旬起，美元指数即进入跌落态势，而且至今未有改变痕迹。5月底以来人民币继续增值，美元兑人民币汇率由5月底的7.17继续增值到现在打破6.8。值得注意的是，人民币兑欧元、日元、英镑等首要钱银的汇率也在近期有所增值。

与此相对应的是美元指数大幅走弱，美元指数自本年3月高点已跌落近10%，在当时美元指数继续走弱的布景下，人民币增值趋势是否可以连续？与以往比较，升跌两边均对本身判别更有决心。

坚持人民币将连续增值态势的一方以为，本轮人民币增值的根底在于中外疫情、钱银环境的改变，美国疫情不只得不到操控，乃至还有扩展危险，美联储的扩张钱银行为就像啃咬鸦片上瘾；反观我国，疫情早已远离，经济已渡过康复期进入正常运行期，钱银政策正常化使得中外利差长时间继续。

以为人民币增值完毕将康复弱势的一方以为，6月以来人民币增值的首要原因是美元价值降低，即美元指数的下降。虽然美元指数下降并不必定意味着人民币兑美元汇率的增值（美元指数衡量的是美元兑六种发达国家钱银汇率的加权平均数，美元指数的篮子中并不包括人民币），人民币近期的增值，首要仍是针对美元增值。假如美元开端反弹，人民币增值路途或许就此打断。

全体看，商场干流对汇率商场的预期趋向安稳，6.90成为长时间商场知道中枢。

（图片来历：上海证券）

依据苏宁金融研究院剖析，长时间来看人民币汇率首要取决于我国的经济增加状况，或者说基本面。我国面临疫情“先进先出”，成为全球榜首完成经济显着复苏的国家，也或许是2020年仅有完成正增加的首要经济体。相对高的长时间增加收益、对应的相对高利率以及稳健的营商环境等要素，都会招引全球资金兑换人民币，以共享我国增加的盈利，人民币长时间中增值的趋势是比较确认的。

反观美国经济，美国经济对美元以及人民币汇率的影响，要从不同时期维度上看：中期看，疫情之后的经济复苏远景怎么？长时间看，美国制造业的回流、脱虚向实能否成功？现在看来，疫情重复和国内的社会矛盾都在控制其复苏的节奏，而长时间看，美国制造业的回流也面临着重重阻止，在本钱的逐利性面前，美国经济的长时间招引力或许在变弱，越来越多的人开端以为美元或许会进入更长时间的价值降低周期。

总结来看，考虑到美国钱银政策继续宽松的趋势、中美利差保持高位（从十年期国债收益率来看，中美利差5月以来开端扩展，至今达到了2.4个百分点，支撑了6月以来人民币对美元的增值）、经济基本面等长时间要素，长时间中，人民币兑美元汇率增值是确认性事情。不过，美国疫情局势边沿改进，以及美国选情动摇，未来美国经济复苏存在企稳或许，美元指数存在止跌回稳的或许，人民币短期内增值空间或许有限。

关于美元后续走势，中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛表明，美元指数是不是在趋势性跌落阶段，取决于咱们关于当时国际经济局势的判别：是在次贷危机到金融海啸的危机过渡期，仍是金融海啸迸发后的后危机年代。假如归于后者，则有或许在商场惊惧心情消除后，美元指数走弱；但假如归于前者，则未来不扫除由于避险心情，美元从头走强。