长青股份可转债2月27日(周三)打新申购,代码072391,深市转债。假如持有正股,记住进行配售。为什么叫长青转2?由于15年从前发行过转债,其时正值牛市,半年后到了转股期就顺畅强赎了。这次是第2次发行。

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长青转2首要条款及点评

2016股市最高点(国元证券000728)

债底86.11元,面值对应YTM 2.48%:长青转2发行期限6年,票面利率每年分别为0.5%、0.7%、1.0%、1.5%、1.8%,2.0%,到期换回价格为票面面值的110%(含最终一期利息)。依照中债2019年2月22日6年期AA企业债估值5.12%核算的纯债价值为86.11元,面值对应的YTM为2.48%。若上市价格超越115.5元,对应负的到期收益率水平。

初始平价101.05元:长青转2初始转股价格为11.41元,正股长青股份2019年2月22日收盘价为11.53元,对应初始转股价值101.05元。

A股股本摊薄起伏22.28%:发行规划9.138亿元,假定以11.41元的初始转股价悉数转股,对公司A股总股本的摊薄起伏约为22.28%。

根本面

正股根本面较好,估值合理。近年来公司经过内生增加,扩展产能,营收稳步提高。18年营收创新高,原药产品价格上涨,公司净利润大幅增加40%,毛利率安稳,现金流富余。

公司主营农药原药、制剂的出产和出售,产品包含杀虫剂、除草剂和杀菌剂三大系列,商场占有率与产能均位居职业前列。国内产能扩张的一起,还与先正达、德国拜耳、陶氏益农等世界农药巨子树立合作关系,不断打破海外商场,内外销协同开展。

公司根本面、财务指标体现杰出,也展现出较好的盈余成长性。15年可转债成功发行、强赎,公司尝到了甜头,二次发行,又正值商场回暖,未来再次强赎的概率较大。

出资主张

估计长青转2上市首日定价区间为112~113元。依照2019年2月25日收盘价核算,长青转2对应平价为106.31元。现在平等平价邻近的湖广转债、17桐昆EB转股溢价率分别为5.15%、8.13%。考虑到公司当时股价对应的转债平价高于面值,发行规划接适中,咱们估计长青转2上市首日的转股溢价率区间为,当时价格对应相对估值为112~114元。肯定估值下,理论价格为112~113元。归纳考虑,咱们估计长青转2上市首日的定价区间为112~113元。

可参加申购,二级商场能够装备。公司主营业务为农药原药、制剂的出产和出售,产品包含杀虫剂、除草剂和杀菌剂三大系列共30余种原药,110种制剂及部分中间体。公司的首要产品包含麦草畏、吡虫啉以及氟磺胺草醚,商场占有率与产能均位居职业前列。从下游客户结构来看,公司一起与先正达、德国拜耳、陶氏益农等世界农药巨子树立合作关系,不断打破海外商场,内外销协同开展。考虑到当时转债平价高于面值,当时商场环境较好,公司近年来盈余水平增加较快,主张可参加一级商场申购,二级商场能够装备。