文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权越大投资，并注明作者与出处）
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还为大家详细介绍了几位投资大师越大投资：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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《世界读书日，螺丝钉送你40本书》
今天给大家介绍一本很有意思的书，叫做《巴菲特的护城河》。
这本书的作者，是晨星公司的帕特·多尔西。
他有两本比较出名的投资著作，一本是《股市真规则》，一本就是《巴菲特的护城河》。
晨星公司，是世界知名的基金评级机构。
它也会对一些投资策略和理念进行解读。
这本书就是围绕着巴菲特的护城河理论进行讲解的。
往期回顾：
第一篇：《巴菲特的护城河理论，为啥对投资很重要越大投资？ | 螺丝钉带你读书》
规模优势第一种比较常见的股票护城河，就是规模优势。
简单理解，就是越大越强。
这里的规模大 ，并不是说本身规模一定要达到很大的体量，而是规模比自己的竞争对手大就好。
为什么会有规模优势？
在企业的成本中，会有固定成本和变动成本。
固定成本，是一些前期投入比较巨大，但想要介入这个行业，就必须要投入的部分；变动成本，则是后期生产运营过程中，需要追加投入的部分。有的行业，前期介入的时候，需要投入巨大的资金在固定成本上。如果固定成本远超过变动成本，那这个行业通常就会有规模优势。
因为后来者，开始介入也需要投入巨大的资金 ，这无形之中就提高了竞争的门槛。
比如说，高铁这个行业。
如果想要介入这个行业，前期的固定成本投入是天文数字。
如果有一个公司介入了高铁这个行业，已经完成了前期的投入，后来者很难再与其竞争。
在电商行业中，这种优势也很常见。
当年京东为什么要花费巨大的金额，也要自建物流体系呢？
虽然物流体系前期建设投入成本巨大，但一旦建成，收回固定成本后，额外发送货物的变动成本，就很低了。
想一下，派送4个商品还是派送3个商品，其实对京东来说，不会增加太大的变动成本的，成本的大头是前期的固定成本。
但派送商品多了，利润率就可以提高比较多了。
规模优势带来成本优势规模优势，还可以体现在生产规模上。
工厂生产的商品越多，就越有可能将房子、水电费等固定成本，分摊到更多的产品上。
相对上下游，也有很强的议价权。
像可口可乐，到终端的零售价，甚至低于其他竞争对手的生产成本。
这还怎么竞争？
久而久之，愿意挑战可口可乐的人也就越来越少了。
电视台或者传媒娱乐公司，也有类似的特点。
例如2020年的时候，迪士尼上线在线视频业务。
将旗下的漫威美剧，《绯红女巫与幻视》《猎鹰与冬兵》等上线到自己的平台。
这些电视剧，制作成本很高，因此带来的画面效果也很强，甚至接近一些电影的特效了。
因此也吸引了大量的观众，平摊到每个观众身上的制作费用，就没有太高了。
反过来，越来越多的观众，也可以支撑迪士尼制作出更精美的内容 ，形成正向循环。
但对迪士尼的竞争对手，这不是一个好消息。
任何一个竞争对手想要进入这个领域，都得先掏出一大笔资金来制作精美的内容。
细分领域的龙头还有一种特殊的规模效应，是细分领域的小龙头公司。
有的细分行业，其实市场总的规模都不大。
当这个领域已经出现一个龙头的时候，大部分市场需求都被满足了，也就不存在竞争对手生活的空间了。
例如美国很多小城市，都有自己的本地电视台和报刊。
这些媒体主要服务本地的客户，提供当地的一些资讯和广告。巴菲特早些年就很喜欢投资这类品种，盈利能力也不错。
现在到了移动互联网时代，这种服务于本地的媒体也有不少。
很多朋友也看到过自己生活的城市，可能会有一些本地的公众号和自媒体，提供一些招聘、拼车、家装等服务，利润率也很高。
所以规模优势，并不一定是要做到太大的体量，有的时候只要比竞争对手大就好。
在很多领域，都或多或少的存在规模效应。
甚至在指数基金中，也存在投资「大公司」的指数策略。
例如，龙头策略和基本面策略。
龙头策略指数，投资各个行业的龙头公司，例如恒生A股龙头指数；基本面策略，则是投资「收入、盈利、净资产、分红」综合规模最大的一批公司。像我们以前就投资过基本面60、120指数，其实背后的原理，就是规模效应，也容易带来长期收益不错的护城河。
当然，这种护城河，主要是体现在企业经营上。
至于股票是否适合投资，也需要看对应品种，估值是不是便宜了。
那还有哪些品种，你觉得也是有规模优势护城河的呢？
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。