正丹转债AA-级，发行规划3.2亿元，无担保，无下，票面利率25.5%，现在转股价值89.63元。

3月23日：短线大盘还将持续反弹 “碳中和

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要害条款

利率：票息较高。第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1%;第四年：1.5%;第五年2%，第六年20.0%(包括最终一年的2.5%)，总计25.5%

下修条款：简记为15/30，90%，较宽松。

强制换回：完好描绘见图，简记为15/30，130%，一般。

回售：完好描绘见图，简记为30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规则一般。

正股剖析

正丹股份(SZ:002953)：主经营务为事高端环保新材料和特种精密化学品的研制、出产和出售。公司主要产品偏苯三酸酐,偏苯三酸三辛酯及高沸点芳烃溶剂，新产品乙烯基甲苯尚处于商场培养阶段。公司接连屡次被认定为“高新技术企业”。

触及化工、精密化工、环保新材料等概念。

基本面较差，估值偏高，成绩近几年持续下滑，盈余才能偏弱，运营现金流较富余，负债率偏高。2020年前三季度，完成经营收入9.29亿元，同比增加0.32%，扣非净利润1827.13万元，同比下降37.05%。

估值剖析：

依照现在数据来看，正丹股份静态估值市盈率PE：81.59，市净率PB：2.43倍，每股净资产：2.78，净资产收益率：3.18%。

参阅近似评级和转股价值的可转债溢价率，考虑大股东配售状况，估计溢价率17%，89.63*(1+17%)=105，所以估计每中一签可盈余50元，估计中签率4%。

申购主张

公司盈余才能一般，现在转股价值较低，假如正股持续跌落的话，不扫除有破发危险。仅依据当前状况，给予正丹转债慎重申购主张。