2008年我国股市遭受了一轮惨烈跌落,一年时刻大盘跌幅超越62％,两市总市值缩水高达20万亿元,许多出资者财物缩水了2／3,大牛市也在置疑和质疑中步入大熊。深沪股指创新低后的10月29日,两市均匀市盈率均跌至13倍多,两市均匀市净率跌破2倍,两市均匀股价跌至5元区间。
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归纳受访专家学者、业内人士的观念能够看出,在根本面上,大都受访者以为,股指期货、融资融券、创业板、红筹股回归、新股发行准则变革本年均有望成行,但港股直通车、平准基金本年推出的或许性不大,对巨细非设限则根本没有或许。
大都受访者以为,股指期货本年若推出短期商场动摇将加重,但中长时刻不改动商场运转趋势。融资融券或许在股指期货推出后出台,推出后对商场是一个利好。而新股发行准则变革也或许提上议事日程,其中心是处理首发新增巨细非问题,该行动假如能出台,将有望消除商场对巨细非的不良预期,对Ａ股商场将是一个本质利好。
大都受访者表明,创业板本年推出或许性较大。初期或许是多家公司打包上市,榜第一批上市公司或许遭商场爆炒,并以为榜第一批上市企业中必定有深企。创业板的推出,将影响申购及短炒资金的流入,初期对中小板也将构成正面活泼影响。
商场面上,针对出资者遍及关怀的大盘走势及2009年上市公司全体成绩问题,大都受访者的预期并不达观。大大都人表明,2009年将是熊市结尾,沪综指运转区间在1400点至3000点,年内高点或许呈现在下半年;低点或许呈现在榜首二季度。而2009年上市公司全体成绩将下滑,基础设施、零售、银行等职业将坚持添加,钢铁、资源、机械制作等职业成绩将下滑。
1
大盘走势
大都猜测沪指区间:1500至3000点
重视点:股指会否再创新低 年度大盘涨仍是跌
沪指运转区间 全年运转特征及高点和低点
大大都人表明,2009年是熊市结尾,沪综指运转区间在1500点至3000点,年内高点或许呈现在下半年;低点或许呈现在榜首二季度。
汪康懋以为,本年股市仍然不太达观,沪综指运转区间在1700点至2500点。
何诚颖估量,2009年线将收阳线,沪综指运转区间在1500至3000点上方,低点或许呈现在一二季度之间,高点或许呈现在四季度。
李大霄以为,2009年股市是震动市,但大盘不会再创新低,Ａ股年线收阳概率较大。沪综指运转区间在1700至3000点,深沪股市高点或许在年尾,低点或许呈现在5月份。
张志民以为,2009年是结构性牛市,股指不会再创新低。比较2008年收官,2009年大盘将上涨。沪综指运转区间在1700点至3000点,大盘低点呈现在上半年,高点呈现在下半年。
秦洪以为,是熊市走向牛市的过渡阶段,股指难以再创新低。2009年年Ｋ线或收阳。沪指或运转在1700点至3000点一线,前低后高,高点在三季度,低点在一季度末。
张卫星以为,本年或许仍是熊市,甚至不扫除创新低或许,由于巨细非压力还未彻底开释。本年年线能否收阳欠好说,但商场会有大等级反弹,沪综指运转区间1500或1600至3000点,大盘低点或许在年头,高点或许在年中。
赖戌播、游文峰、张勇、丁洋则以为,2009年股市处在熊市筑底期,股指再创新低或许性不能扫除,估量2009年上证指数动摇区间在1500至3000点。
2
公司成绩 大都估量上市公司全体成绩将下滑
重视点: 全体成绩添加仍是下滑 商场的全体市盈率是升仍是降
哪些职业成绩还能坚持添加 哪些职业成绩将下滑
大都受访者猜测,2009年上市公司全体成绩将下滑,基础设施、零售、银行等职业将坚持添加,钢铁、资源、机械制作等职业成绩将下滑。Ａ股商场全体市盈率动摇不大。
张卫星以为,本年上市公司全体成绩下滑,商场全体市盈率动摇较小。
何诚颖以为,本年上市公司全体成绩将下滑,商场全体市盈率将上升,水泥、铁路、银行等职业坚持添加,出口依靠型职业、资源、券商、稳妥、电力、石油、煤炭等职业成绩将下滑。
博时基金以为,本年上市公司全体成绩将下滑,Ａ股商场市盈率动摇起伏不大,下流零售、消费品等职业有望坚持添加;上游和中游的资源、设备制作等职业将下滑。
皮海洲以为,上市公司全体成绩将呈下滑态势,两市全体市盈率体现为下降。环保、农业、水泥、基建等职业成绩有望坚持添加。此外,关于那些有本质性并购办法,以及央企整合注入优质财物的公司,成绩有望呈现大幅的上升。
张勇以为,上市公司全体成绩将下滑;商场均匀市盈率将上升;医药、出书传媒、旅行、消费等职业仍有坚持添加或许;周期性职业钢铁、石化、有色、电力将下滑。
张志民估量2009上市公司全体成绩下滑,商场的全体市盈率将上升。大农业、大基建、医药医疗等职业上市公司成绩还能坚持添加;金融稳妥、房地产职业的上市公司成绩将下滑。
赖戌播以为,2009年上市公司全体成绩下滑根本成定局,但不至于负添加,仅仅下滑程度的问题,商场全体市盈率将会由于成绩下滑而稍微上升。基建、医药、新能源、环保、农业等板块有望坚持添加,而有色、券商、银行、地产、稳妥等职业将会呈现显着的下滑。
3
股指期货 受访者对本年能否推出不合严峻
重视点:能否及何时推出 推出前后大盘体现
初期做多仍是沽空为主 大盘会否被操作
从查询看,受访者对股指期货本年能否推出不合严峻。但大都估量期指货推出后短期商场动摇将加重,中长时刻不改动商场运转趋势;并存在被操作的或许性。
张卫星以为,股指期货本年或许推出。李大霄以为,本年股指期货有时机推出,推出前后大盘将上涨,推出初期以做多为主,大盘走势将会愈加活泼。
秦洪、赖戌播以为,股指期货的推出时刻或在二季度,由于一季度上市公司状况较为失望,而股指期货具有必定的扩大做空做多能量的或许性,所以,挑选二季推出或有利于商场的敏捷企稳弹升。
华生、曹凤歧、韩浩三人都表明,股指期货本年会不会推出欠好说,股指期货对商场的影响是中性的,不会改动大盘的运转趋势。假如股指期货的推出伴随着大盘蓝筹股流转股份份额的进步,则股指期货被组织操作的或许性小;假如大盘蓝筹股流转股份份额小,则股指期货被操作的或许性大。
何诚颖以为,股指期货50％概率本年推出。假如上半年推期指,出来后涨的或许性大,下半年推则出来后跌的概率大。股指期货推出后,大盘有或许被外资组织操作,比方经过香港Ｈ股相关股票操作Ａ股。
汪康懋、张勇、张志民、吴佳、丁洋对股指期货能否本年推出更不达观,以为股指期货的推出存在较多的不确定性,估量短期内仍难以推出。
4
融资融券 如推出或许在股指期货之后
重视点:能否推出 何时推出
对商场的影响
大都受访者表明,融资融券本年会推出,时刻是股指期货推出后,推出后对商场是一个利好。
华生、张卫星、韩浩以为,融资融券本年会推出来,详细什么时刻欠好判别,融资融券对商场的影响小,但给券商拓荒了新的盈余途径,会添加券商类公司的经营收入。
汪康懋以为,估量本年Ａ股仍然是弱市,融资融券也不会推出,由于融券将扩大商场做空效应。
何诚颖以为,融资融券推出概率有7成,上半年推出或许性大,有或许先推融资后推融券。商场欠好时负面影响大;商场好时正面影响大些。
博时基金估量,融资融券本年能推出,如在上半年行情欠好时推出,有利于增强商场决心。
皮海洲以为,从现在的状况来看,融资融券本年随时都有或许推出。融资融券的推出将赋予股市以做空的功用,它将会使Ａ股“做多才干挣钱”的出资理念发生根本性改动,然后添加商场的做空力气。从长时刻的视点来看,融资融券将使股票的定价更趋合理,Ａ股商场估值高企的现象将会得到改动。
李大霄、张勇、张志民、秦洪、赖戌播估量,融资融券本年能推出,推出时刻估量是上半年,短线看对商场的影响具有必定活跃效果,但长线来看,影响不大。
5
创业板 本年推出或许性较大
重视点: 何时能推出 初期是涣散上市仍是成批上市
初期上市企业会否被爆炒 榜第一批上市企业有无深企
大都受访者表明,创业板本年上半年推出或许性大,初期或许是多家公司打包上市。
华生以为,创业板或许本年上半年推出,初期成批上市的或许性较大,创业板公司流转盘小,被炒作的或许性较大,创业板不约束其他区域企业上市,初期上市公司亦不扫除有深圳企业。
汪康懋以为,创业板本年有或许推出。
何诚颖以为,创业板或许会立刻推出,初期或许模仿中小板成批上市,初期上市企业必定会被爆炒,榜第一批上市公司应该有深企。
博时基金以为,根据添加商场扩容压力,创业板估量本年出不来。假如推出初期将是成批上市,初期上市公司被爆炒或许性大,榜第一批上市公司应有深企。
张卫星以为,创业板推不推不清楚,若推出初期将仿中小板成批上市,初期上市公司不会被爆炒,榜第一批公司中应该有深企。
韩浩以为,创业板将于何时推出不清楚,假如推出初期估量是成批上市,初期上市企业或许被爆炒,榜第一批公司中有无深企说不准。
张勇、张志民以为,2009年商场状况仍然欠佳,创业板本年估量很难推出。
李大霄、秦洪、吴佳、游文峰以为,创业板或许本年推出,初期估量是打包成批上市,初期上市企业或许被爆炒,榜第一批上市公司必定有深企。创业板的推出,将影响申购及短炒资金的流入,初期对中小板也将构成正面活泼影响。
6
平准基金 本年推出或许性不大
重视点: 能否推出 何时推出
以什么方法推出规划多大 对商场的影响
大都受访者以为,平准基金本年推出的或许性不大,理由是最困难时期现已曩昔,且汇金增持三大行和央企大股东增持,现已承当了相似平准基金性质的职责。
皮海洲以为,平准基金会推出,这是政府对股市应尽的职责。推出时刻应是在股指向下创新低时,如沪指跌到1500点或1300点。平准基金规划应在6000亿以上,规划太小救市效应将十分有限。不过,假如平准基金的推出并没有处理巨细非问题的话,这种救市行情将不会继续太久,它将是巨细非兜售的最好时机,行情终究也将因而而夭亡。
李大霄以为,平准基金可挑选在大盘极度低迷时推出,资金规划可在1000亿至2000亿元。
华生、张卫星、李扬以为,平准基金本年推出的或许性不大。某种程度上说,汇金公司增持三大国有商业银行股票,现已承当了相似平准基金性质的职责。
韩浩、何诚颖以为,平准基金本年会否、何时推出、多大规划均欠好说。
张勇、张志民、丁洋、秦洪、赖戌播、吴佳、游文峰以为,平准基金在2008年最为困难的时分都没有推出,2009年再推含义已不大。一起,现在汇金公司、央企在较大程度上承当起了安稳商场的效果,在各项工作都较为火急的状况下,平准基金会是一个稍晚的论题。
7
对巨细非设限 遍及以为设限或许性不大
重视点:是否或许设限 什么时分 什么方法
对商场的影响
大都受访者均以为,对巨细非设限或许性不大,一起设限没有法令依据,巨细非问题只能让时刻来渐渐消化。
华生、汪康懋以为,对巨细非设限不或许。全流转是全球本钱商场大趋势,契合证券商场变革方向。
张卫星以为,对巨细非设限没有必要。巨细非流转股现已成型,只能让时刻来渐渐消化,现在一年半时刻曩昔了,巨细非影响也在逐渐下降,再过一段时刻商场会渐渐转好。
李大霄以为,不或许对巨细非设限,但可考虑对巨细非减持分流方面做些标准,对商场发生活跃正面的影响。从实际看,巨细非现在也已开端有了增持和减持的改动。
张勇、张志民、秦洪、赖戌播、吴佳、游文峰、丁洋、韩浩、何诚颖也以为,由于触及到契约的修正和法令的公正,对巨细非设限或许性很小。原因有以下几点:首要,在巨细非付出对价之时现已许诺了的全流转,不或许轻率地改动,不然严峻的违约;其次,在其他商场也是实施全流转,并没看到哪个商场因而崩塌下去,Ａ股也不存在这样的特殊性;最终,近一两年确实是巨细非减持的高峰期,其间的冲击不行避免。但从实际状况看,巨细非减持对商场的压力一则是阶段性的,再则其对商场的冲击也被夸张了。
8
新股发行准则变革 大都估量本年推出或许性较大
重视点:是否或许 什么时分 什么方法
对商场的影响
大都受访者以为,新股发行准则变革本年或许推出,中心是处理首发新增巨细非问题,这样能消除商场对巨细非的不良预期,对Ａ股商场将是一个本质利好。
丁洋以为,新股发行准则会变革,估量时刻在2009年一季度,将对证券商场带来正面影响。
何诚颖以为,新股发行变革的或许性比较大,时刻估量是本年上半年,考虑从发行准则层面,处理新增巨细非的问题。
李大霄以为,新股发行准则有或许变革,时刻或许是2009年头,经过新股发行商场化变革,向老练商场发行准则过渡。
赖戌播主张,2009年新股发行方法如变革可考虑参阅香港“一人一手”这个愈加公正的方法。改动市值配售方法后,有望使规划巨大的打新资金部分直接或许直接流入二级商场,对商场有利。
张志民以为,新股发行准则有或许变革,时刻或许在2009年中;详细方法有或许是:存量发行、公正定价、上市首日或三个月后全流转。新股发行准则变革是股市严重利好,商场将迎来真实的出资年代。
秦洪以为,新股发行准则变革或许有变革,但首要是申购环节,触及到确定等层面的变革或难行。
张勇、汪康懋、张卫星、游文峰则以为,现行新股发行准则本年不或许有大的改动,但或许有部分改善,对商场的影响也不会很大。
9
港股直通车 本年推出或许性不大
重视点:能否推出 何时推出
会否形成Ａ股商场“失血” 香港Ｈ股会否被爆炒
大都受访者表明,港股直通车本年推出或许性小,以为假如推出会形成Ａ股商场“失血”。
华生、曹凤歧、汪康懋、皮海洲、博时基金以为,港股直通车本年不大或许推出,假如推出将形成Ａ股商场“失血”。
李大霄、张勇、张志民、秦洪、赖戌播以为,在次贷危机对周边商场冲击效应仍然难以精确评价的布景下,港股直通车本年敞开的时机不大。
丁洋估量港股直通车在本年一季度推出,Ａ股商场不会遭到大的冲击,Ｈ股遭爆炒的概率较大。
游文峰以为,港股直通车本年不急于推出,这跟本钱办理没有放松有关,假如推出对Ａ股影响不大,但对Ｈ股走势会有牵动。
10
红筹股回归 能否成行视乎本年Ａ股走势
重视点:能否推出 何时推出
谁是首家 初期会否被爆炒
大都受访者以为,红筹股回归本年有或许推出,但还要看本年Ａ股商场是否好转。
华生、汪康懋、张志民、秦洪以为,红筹股回归本年能否推出,首要取决于本年商场开展状况。
何诚颖以为,红筹股回归本年有望推出,时刻估量是下半年,中移动盈余预期较好,或许成为首家回归公司,红筹回归被爆炒的或许性不大。
李大霄以为,红筹股回归本年或许成行,推出时刻或许在年尾,谁是首家公司欠好说,但初期不会被爆炒。
游文峰、丁洋以为,估量商场一旦转好便会推出红筹股回归,回归初期被爆炒的或许性小。
张勇、赖戌播、曹凤歧则以为,触及商场扩容压力问题,弱市下红筹股回归本年恐难成行。
本次参加查询专家名单
（排名不分先后）
名字 单位与职务
华 生 经济学家、燕京华裔大学校长
曹风歧 经济学家、北京大学金融与证券研讨中心主任
李 扬 经济学家、我国社科院金融研讨所所长
汪康懋 金融专家和出资银行家
张卫星 股改问题专家
韩 浩 长城基金公司副总兼出资总监
何诚颖 国信证券总裁助理
皮海洲 资深财经评论员
李大霄 英大证券
张 勇 长城证券
张志民 民生证券
赖戌播 深圳芙浪特
吴 佳 交易日首席评论员
游文峰 广发证券
秦 洪 金百灵出资
丁 洋 深圳瑞银