出资要害：
公司是集研制、出产和出售高性能钕铁硼永磁资料、磁组件及稀土永磁资料收回综合利用于一体的高新技能企业，是新能源和节能环保范畴高性能稀土永磁资料的抢先供货商。公司产品被广泛使用于新能源轿车及轿车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等范畴，并与各范畴国内外龙头企业建立了长时间安稳的协作关系。2022年，公司的高性能稀土永磁资料产值为12786吨，其间运用晶界浸透技能出产高性能稀土永磁资料9965吨；其间超高商标产品产值为6124吨。2022年，公司新能源轿车及轿车零部件范畴完成营收28.89亿元，同比增加174.97%；节能变频空调范畴完成营收18.32亿元，同比增加30.86%；风力发电范畴完成收入7.18亿元，公司该范畴产品出售量可安装风力发电机的装机容量约8.29GW，全球前五劲风电整机厂商中的四家是公司的客户；机器人及工业伺服电机范畴收入到达2.53亿元，同比增加145.17%，首要客户包含博世力士乐等；3C范畴收入到达1.96亿元，同比增加22.33%。
公司具有职业抢先的晶界浸透技能。一方面，公司经过配方优化下降甚至消除高性能钕铁硼永磁资料出产过程中的中重稀土的增加，协助风电职业的客户下降其出产成本。另一方面，在新能源轿车及节能变频空调等范畴，公司选用晶界浸透技能不断开宣布高商标产品，并依据客户需求完成大规模出产交给，在大幅削减中重稀土用量的同时而坚持磁材产品的高性能。依据弗若斯特沙利文的数据，晶界浸透技能一般能够削减50%至70%的中重稀土用量。2022年，公司运用晶界浸透技能出产9965吨高性能稀土永磁资料产品，同比增加64.33%，占同期公司产品总产值的77.94%，同比增加19.2%，其间超高商标产品产值为6124吨。2022年6月，公司领衔与南昌航空大学、钢铁研讨总院有限公司协作的“高性能、低重稀土磁体要害技能开发及稀土永磁电机工业化使用”项目荣获2021年度江西省科学技能进步奖一等奖。
2022年，公司研制费用3.37亿元，同比增加110.71%，占经营收入的份额为4.71%。给予公司“增持”出资评级。估计公司2023、2024和2025年全面摊薄后的EPS分别为1.10元、1.44元和1.82元，依照5月26日26.60元的收盘价核算，对应的PE分别为24.14倍、18.46倍和14.65倍。考虑到下流新能源轿车、风电、空调、机器人工业的快速增加需求，跟着未来公司新建产能的建成和开释，估计公司营收和盈余会持续坚持增加；现在公司估值水平相对合理，结合职业发展前景及公司职业位置，初次掩盖，给予公司“增持”出资评级。
危险提示：（1）美联储加息超预期；（2）世界宏观经济下行；（3）地缘政治抵触加重；（4）职业方针改变；（5）职业竞赛加重；（6）原资料价格大幅动摇；（7）下流需求不及预期；（8）公司产能供应不及预期
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