Hello，咱们好。

我是风影。

欢迎来到我的《基金极简入门课》。

“债券型基金”的盈余来历，一般有三种途径。

在之前的内容里，咱们讲了前两种：

“票息收入”和“价差收入”。

你能够点击下方链接，来回忆往期文章：

《“债基”出资法——揭开“债基”的盈余源泉（上）》

《“债基”出资法——揭开债基的盈余源泉（中）》

今日，咱们来讲最终一种盈余来历：

杠杆收入。

让咱们再次回到“鸡金村”的故事里。

话说，上回出资司理“二狗”，现已赚走了6%的票息收入，和5%的价差收入，但他还嫌不行。

恰逢自己计划告贷买房，一个想法便从他脑海中闪过！

已然能够告贷买房，为何不能告贷买债？

说干就干。

二狗用手里的债券作为典当，问银行告贷。

然后用借来的钱，持续买入新的债券。

新买的债券，不久便发放了利息。

债券的利息，用于归还银行告贷的利息之外，还有的赚。

二狗尝到了甜头，便开端不断重复这个操作：

用债券A作为典当告贷，再用借来的钱买入新的债券B；

然后用新的债券B作为典当告贷，再用借来的钱买入新的债券C。

……

说的简略一点，二狗在：

（俄罗斯传统玩具——套娃）

很快，银行便发现了二狗的“骚操作”。

某天下午，银行的高管把二狗叫到了小黑屋说话：

“狗总，你问咱们借钱买债，没问题。

“但你这样重复操作，就过分了。”

“假如中心你买的哪个债，最终还不上钱，咱们可欠好跟上头交差了。”

所以......

二狗觉得银行也有道理，所以两边约好：

使用债券典当告贷再进行出资，必须有必定的约束，不能无限借钱买债，再用债典当。

实际中，办理“债基”的基金司理，与二狗的操作是相似的。

为了持续进步“债基”的收益，大部分司理睬典当已有的债券，问银行借钱，然后持续买入债券。

用债券典当借钱，持续投入债券。

以这种方法取得的收入，便是“杠杆收入”。

具体来说。

比方，二狗本来买入了100万的债券，估计每年取得6%的收益，也便是6万元。

现在，二狗运用“杠杆”手法。

将100万债券典当给银行，假设能取得80万的告贷，告贷利息是每年3%。之后，再用这80万持续买入债券，取得6%的收益。

如此一来，二狗每年就能够多取得=2.4万元的收益。年化收益率也就从6%，进步到了8.4%！

假如二狗持续拿这80万元买入的债券，再次典当告贷，取得的收益还会更多。

当然，实际中的典当和告贷的数额核算，要略微杂乱一些。

但，原理和上面的比如是相同的，咱们了解其间的逻辑即可。

最终，和故事里相同。

为确保金融系统的安全性，银行对债基也做出了“杠杆”约束：

一般“债基”，杠杆份额不能超越140%；

关闭型“债基”，杠杆份额不能超越200%。

有了“杠杆收入”的加持，不少债基如虎添翼。

某闻名“债基Y”，在2014年的时分，从前将杠杆份额加到180%以上！

（彼时，还没有杠杆份额140%的约束）

（2014年9月30日，债基Y的杠杆份额，现已超越180%）

不久之后，钱就连绵不断的涌进来。

收益曲线美如画~

（红框内为“债基Y”2014年区间段的收益走势图）

由于合理运用“杠杆”，加之一起赚到了“票息收入”和“价差收入”。债基Y，从2011年建立至今，斩获了近14%的年化收益率，可谓债基之王！

（债基Y，建立至今的年化收益率，高达近14%）

总结一下：

“债基”的第三个盈余来历，是。

通过把原有的债券典当出去，把借到的新钱从头买入债券，“债基”能在原有的基础上，持续进步收益。

但杠杆太高，会添加金融风险。

因而，债基的杠杆份额，有严厉的约束。

至此，“债基”的三个盈余来历，咱们就悉数介绍完了。

接下来，就要向咱们介绍“债基”的俩兄弟了。

——没错，债基可不只一种哦。

篇幅联系，下次来说，敬请期待哟~

我是风影。

重视我，出资路上不踩坑。