本文转自 微信大众号“光大证券研讨”。

陈述摘要

医渡科技(02158)是医疗大数据解决方案龙头，收入在2019年我国一切医疗大数据解决方案供给商中排名榜首，占有5.0%的商场份额。公司自主研制数据智能基础设施YiduCore，在取得授权后处理和剖析来自超越3亿患者的超越13亿条的时刻轴医疗记载，首要面向医疗职业参与者供给数据剖析驱动型医疗解决方案。

医疗数字化浸透率较低，商场空间宽广

在我国大力出资医疗系统信息化过程中，发生并堆集了很多数据，职业参与者经过使用海量医疗大数据以深度改进医疗系统的数字化需求火急。依据安永陈述，2019年我国医疗大数据解决方案商场（医院+政府+生命科学公司数据型驱动解决方案）规划为105亿元，估计到2024年增加至577亿元，对应2019-24年CAGR为40.5%。医疗大数据解决方案在医疗信息化出资中的浸透率较低，2019年为7.2%，并有望逐年增加至2024年的16.2%，商场空间宽广。

凭仗中心基础设施YiduCore，赋能医疗大数据解决方案，打造医疗职业参与者生态系统：凭仗 YiduCore强壮的数据处理和AI算法才能，以及其堆集的医疗常识、洞见和疾病模型，公司卡位医疗大数据商场，赋能解决方案敞开商业化进程，并经过连通医疗职业各参与者（医院、监管组织、研讨组织、稳妥、患者、生命科学公司）打造生态系统，构成事务规划扩张与YiduCore算法才能提高的良性闭环。

三大中心事务板块掩盖多元化事务场景，长时刻增加空间可期

公司三大中心事务板块分别为大数据渠道和解决方案、生命科学解决方案、及健康办理渠道和解决方案，2020财年营收占比分别为66.7%、18.4%、10.0%，营收规划处于高速扩张阶段。1）大数据渠道和解决方案分部，公司继续浸透头部研讨型医院，叠加政府渠道级事务需求增加驱动客户数量提高，解决方案可继续收入确定性高；2）生命科学解决方案分部，公司“重规划、轻履行”的形式，缩短临床开发所需时刻、提高临床试验功率和质量，在数据驱动型解决方案基础上，方针空间更大的传统CRO全链条商场，有望作为新进入者推翻传统CRO格式；3）健康办理渠道和解决方案分部，公司活跃采纳多路径探究，切入万亿级慢性病办理商场，生长天花板较高。

危险提示：医疗数字化方针推动不及预期、医疗数字化职业竞赛加重、商业化发展不及预期。

（修改：曾盈颖）