節後以來,A股市場震蕩調整,多變的行情也成為考驗基金產品投資運作的“驗金石”。本年業績領先的基金中，办理時間較長且闻名的有胡宜斌的華安媒體互聯網混合、李博的上投摩根中心成長、趙曉東的國富根本面優選混合。

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其间，華安基金經理胡宜斌從2015年接手办理華安媒體互聯網，到现在的任職回報為149.81%，該基金在2018年景長股熊市中获得瞭難得的正收益，在2019年收益率達101.7%。

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2020年市場行情由新能源、白酒等主導，傳媒板塊漲幅在全行業倒數，重倉傳媒股的華安媒體互聯網混合基金在上一年業績因而也表現一般。直到上一年四季度，華安基金胡宜斌減持瞭此前倉位過高的傳媒部分装备，添加順周期板塊的装备份额，包含碳中和板塊中的風電股，半導體板塊等，這讓其在當前的市場震蕩行情中實現逆勢上漲，業績表現領先同類基金。

作為“操盤手”,華安媒體互聯網的基金經理胡宜斌天然功不行沒。據瞭解，華安基金胡宜斌擁有9年證券從業經驗,办理基金產品也超過5年,經歷過復雜市場的考驗。投資中,胡宜斌主張“中觀下手,掌握產業脈動”。他認為,產業和投資在心態上存在差異性,投資的心態波動更大,因而更註重掌握產業脈動,捕捉盈余裂變。

華安基金胡宜斌表明，期望尋找到非彻底周期性的盈余裂變行業或许賽道，“過去许多周期性行業的典型特征便是盈余上行之後會回落下去，從成長的视点，我們肯定是期望去找盈余裂變之後，盈余和估值能站得住的、可持續的，然後不斷地能夠螺旋式地盈余上升。”

談及華安媒體互聯網混合基金佈局傳媒及減倉的邏輯，華安基金胡宜斌表明，其在2019年末佈局傳媒板塊主要是基於兩方面考慮，一是5G應用周期會涉及到许多方向，5G由於大帶寬和低時延的特征會在C端用戶视点產生一些“殺手級”的應用，這些很可能便是跟雲計算、流媒體相關的應用，因為隻有這兩個應用是能许多耗费帶寬的，這些應用大概率還是會在傳媒行業，這是佈局傳媒的首要原因。另一方面，與消費升級有關，文教娛樂行業在國民經濟消費中的比重逐漸提高，過去六年的復合增速排内行業前三，是比較好的賽道，同時其估值也相對比較廉价。

至於為安在上一年四季度減倉一部分傳媒，華安基金胡宜斌表明，文教娛樂行業在上一年受疫情沖擊非常大，在三大服務業中受沖擊的程度僅次於交通運輸行業。所以對於一些資產負債壓力比較大的公司，遭到這樣的沖擊，需求很長的時間才干恢復，乃至還會蘊生出许多新的風險。

華安基金胡宜斌表明，傳媒板塊的兩個催化劑5G應用及消費升級的需求都還在，這兩個要素沒有發生變化，傳媒行業隻是在“還債”，對其過去濫用資本擴張犯下的錯誤而支付代價。從細分行業來看，視頻內容、廣告行業等根本也把債還清瞭，有些行業及公司則仍然存在問題，長期來看並不具備投資價值，现内行業整體分解比較嚴重，並不代表整個板塊都有投資機會。

本文源自資本邦