2020上半年，蜂帮手給愛奇藝、優酷、芒果TV的會員+流量交融產品，收入7716.5萬，上一年收入是1.37億元。
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10月28日，蜂帮手股份有限公司（以下簡稱蜂帮手）提交瞭上市招股書，計劃在A股上市。
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蜂帮手是一傢專門供给虛擬脑筋的平臺，首要為運營商、互聯網、電商等平臺供给虛擬脑筋的聚合及交融等服務。如將視頻會員、流量套餐、禮品卡等虛擬產品打包後銷售給客戶。
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根據招股書顯示，2020 年 1-6 月、2019 年度、2018 年度及 2017 年度，蜂帮手公司的收入分別為21114.29萬元、42344.04萬元、29113.18萬元、36575.72萬元，凈利潤分別為3549.63萬元、6096.83萬元、4129.87萬元、3690.47萬元，盈余規模可觀。
蜂帮手近期業績
蜂帮手與視頻平臺的协作亲近，是愛奇藝、優酷、芒果TV 三大平臺開展會員銷售活動的授權署理商。首要供應商為愛奇藝科技、優酷信息技術等。
蜂帮手與視頻平臺的协作，首要是供给流量+視頻權益交融產品，簡單說來便是會員+流量包的套餐。
蜂帮手產品示例
報告期內（2017-2019三個年度與2020上半年），蜂帮手向愛奇藝科技采購的金額至少達14318.22萬元，愛奇藝為蜂帮手最大的供應商。
下文將對蜂帮手的盈余方法、盈余才能，以及远景及潛在風險進行剖析。
三大業務板塊及盈余形式
蜂帮手首要從事的業務包含數字化虛擬脑筋綜合運營服務、物聯網應用解決计划及技術服務三大板塊。根據招股書信息顯示，數字化虛擬脑筋為公司的首要收入來源，占比90%左右。該類來源包含聚合運營服務、交融運行服務以及分發運營服務。
聚合運營服務指公司將流量套餐、視頻會員、電商禮品卡數百種數字化虛擬脑筋调集，用戶隻需登錄蜂帮手APP就可以購買到公司署理的一切虛擬脑筋。該服務包含通用流量運營服務、視頻權益交融運營服務及分發運營服務。
其间，視頻權益交融指供给騰訊、愛奇藝、優酷等視頻平臺的會員服務。報告期內，視頻會員的收入占比分別為7.55%、2.89% 、1.72% 、2.01%。本年上半年有明顯的提高，說明疫情期間觀眾對視頻內容需求大幅度提高，且會以扣头價格通過第三方來采購會員。
交融運營服務指公司將視頻會員與流量套餐、寬帶套餐、電商平臺優惠券等產品打包後供给的交融產品。以捆綁扣头的方法，來激發用戶的購買愿望。比方辦理運營商業務贈送某視頻平臺的定向流量，存話費送視頻會員等。
2018 、2019及 2020 年 1-6 月公司交融運營服務收入分別為 3845.11 萬元、13667.98 萬元及 7716.50 萬元，2019 年較 2018 年增長 255.46%。买卖數量也有明顯的增長，說明打包賣會員的方法對視頻平臺來說越來越受用。
除瞭“運營商流量+視頻權益”的交融方法之外，招股書顯示蜂帮手還正在推進“權益+福利+特權”的連續收費產品形式，即“視頻會員+免費福利券+產品扣头”等交融產品，下降用戶均匀本钱的同時也提高產品的銷售才能。
分發運營服務則指公司為電信運營商、APP 等軟件供给分發運營服務，即在固定途径中推廣產品來達到用戶下載安裝的意图。報告期內，手機營業廳APP、應用類APP，以及遊戲類APP為蜂帮手的首要推廣產品。
整體來看，視頻平臺儼然是重要的协作夥伴。
招股書顯示，本年六月末，公司應付賬款餘額 6,009.37 萬元，其间就包含應付愛奇藝的視頻會員采購款 3118.10 萬元。與此同時，愛奇藝、騰訊、優酷、芒果TV不僅是蜂帮手的影視會員客戶，同時還是其首要供應商。
2019 年、2020 年 1-6 月，同為公司影視會員客戶和供應商的平臺所触及的收入為 118.09 萬元和 104.22 萬元，占當期收入的份额分別為 0.28%、0.49%。這是因為視頻平臺有著眾多的供應商，因資金預存、买卖規模等要素的不同，采購價格也不同。蜂帮手除瞭會視頻平臺直接采購之外，也會通過價格合適的第三方進行采購。
比较數字虛擬內容服務，物聯網應用解決计划和技術服務隻占總營收份额的一小部分，二者的總營收占比幾乎不超過10%。不過，這對於一傢虛擬脑筋服務商而言，完善從技術到銷售再到售後的上下遊產業鏈，也更利於企業下降運營風險，保證長期的良性運作。
主營業務的盈余才能
企業各項業務的盈余才能怎么，還需求從起毛利中窺探一二。
根據招股書顯示，報告期內，公司營業毛利分別為 8849.67 萬元、10988.09 萬元、14066.47萬元和 7399.36 萬元，總體呈增長趨勢。公司營業毛利首要來源於聚合運營服務、交融運營服務、分發運營服務和技術服務，報告期內合計毛利占營業毛利的份额分別為 97.77%、95.06%、96.92%和 99.04%。
在聚合運營服務中，通用流量運營服務毛利率分別為11.33%、25.69%、19.94%和20.67%。因“提速降費”推動瞭流量分開行業的發展，因而在2018年有瞭明顯的提高。别的，從客戶類型來看，因公司的企業客戶由流量分銷商轉變為行業終端相關客戶，導致公司企業客戶的毛利率實現提高。
同樣靠协作外部公司實現毛利率提高的業務還有視頻會員。報告期內，公司影視會員毛利率分別為 21.72%、30.05%、19.54%和 19.54%，2018 年蜂帮手與中國建設銀行股份有限公司湖南省分行進行影視會員 H5 形式协作，當年確認收入 200.21 萬元，占當期影視會員的收入份额為 39.93%，毛利率也達到瞭30.05%。
不過，近兩年視頻會員業務的毛利率有明顯的下降趨勢，即使整體收入是提高的。這或许也說明視頻平臺协作的第三方會員署理商增多，受競爭力的影響署理平臺的采購價格或许也會有所提高。加之用戶對視頻會員的購買度的提高，署理本钱也會同步上升。
再來看蜂帮手交融運營業務，2019年，受網絡提速降費变革影響，三大運營商采纳瞭流量＋內容場景的方法來提高收入，該類服務正趕上市場風口。但因與視頻平臺的协作形式不同，其毛利率也呈現瞭下降趨勢。2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，蜂帮手的交融運營服務毛利率分別為 37.44%、33.35%和 28.46%。
其间，芒果 TV 交融產品由於选用分红形式，運營本钱首要為人工本钱，毛利率維持在較高水平。愛奇藝和優酷交融產品首要选用購銷形式，產品收入占比提高，但毛利率較低。
分發運營的毛利率在報告期內分別為51.45%、39.91%、59.06%、74.90%，從2018年之後開始逐渐上升，首要是因為傭金、人工等本钱的獎金。這也與技術的成熟化有關。
蜂帮手的第三方應用市場首要對需求主動激發用戶下載的 APP進行收費，受眾較多的 APP毛利率遠大於小眾APP。上半年，廣東移動手機營業廳的毛利率就達到瞭 98.70%。
物聯網應用解決计划的毛利首要來源為物聯網場景解決计划，但因業務還在開拓中，所以毛利率較低，乃至常為負數。這對於企業來說也存在著必定的潛在風險；技術服務的毛利率也相對較高，根本維持在70%左右及以上，不触及第三方采購的技術服務毛利率則坚持在 95%以上，這是因為運營本钱的可控性。
公司远景及風險
到 2020 年 3 月底，我國手機網民規模達 8.97 億，較 2013 年末添加手機網民 3.97 億，增長比率為 179.36%，規模大幅上漲。同時，根據三大運營商的年報來看，電信、聯通、移動在2019年的上網總流量較2018年比较，分別添加瞭73.20%、46%和90.30%。
艾瑞咨詢的報告顯示，中國網絡視頻會員服務市場的規模預計到 2022 年將達到公民幣 730億元，年復合增長率達到 34.9%，坚持著高速增長，合计有很大的上升空間和市場空間。
用戶規模的擴大，意味著互聯網虛擬產品的需求量就更高。尤其是隨著5G時代的到來，用戶交換網絡數據內容會越來越豐富且交換數據量越來越大，都將極大的添加移動用戶的流量耗费。
比方，當下的視頻平臺早已深化瞭視頻、文學、漫畫、音樂、線下娛樂、等多個領域，建立瞭影視化+衍生內容的生態場景，用戶對視頻平臺給予的服務類別也越來越多多元化。這就說明像蜂帮手這類供给通過流量、視頻會員、APP分發等服務的運營商，未來將有著絕對的發展空間。
當然，市場是瞬间萬變的。蜂帮手的各項業務也或许會隨著市場需求的變化而堕入僵局。
招股書中顯示，若未來“提速降費”方针再次推广，導致運營商推出“不定量套餐”或進入流量價格戰等景象，將對公司的通用流量運營業務產生影響；若未來網絡視頻行業出現市場萎縮、需求縮減，導致運營商用戶對視頻會員權益的需求減少，將或许對公司交融運營服務業務的經營業績形成晦气影響。
除瞭市場的不可控之外，來自协作方的不定要素也或许會具備潛在風險。比方，蜂帮手现在首要靠獲取網絡視頻商在運營商途径的署理授權來進行盈余，若未來不能坚持穩定的协作關系，或许視頻會員購銷差價或服務分红收入下降，也將影響公司的經營。
此外，蜂帮手還存在著資金缺少的風險，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,080.04 萬元、351.96 萬元、-935.61萬元和 2,459.24 萬元，若重要客戶無法按時回款，將導致公司經營艱難。因而，這需求公司及時獲得資本市場的支撑。IPO計劃落地之後，該風險項或許也將得到有用解決。