逆回购方（Reverse repurchase）：债券买断式回购买卖——（亦称“开放式回购”，以下简称“买断式回购”） 是指债券持有人（正回购方）在将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的一起，买卖两边约好在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约好价格从卖方（逆回购方）购回持平数量同种债券的买卖行为。
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14日国家统计局发布了5月份的微观经济数据，其间CPI上涨 5.5%，创34个月来新高。能够想见，在通胀持续加大的压力下，从紧的货币方针仍将持续。如此景象之下，A股的未来趋势将会怎么呢?
现在有一点是比较清晰的，那便是A股今年以来毫无疑问处在熊市之中。时至今天，沪市均匀市盈率只需12.88倍，市净率只需2.19倍，这虽然不是A股前史上最低的数据，但也是不多见的低水平估值。从本钱回报率的视点来说，此刻出资A股不只远远跑赢同期存在的负利率，还将远远跑赢CPI的增幅——沪市A股均匀净资产收益率为16.97%。但这种依照估值系统进行的价值出资，恐怕难以压服商场。因为商场判别股市趋势还有其他剖析。
比方说，有剖析以为通胀无牛市，理由是这期间货币方针一般是从紧的。但这缺少前史统计数据证明。其他国家不说，通胀期间我国A股也是有牛市存在的，如1994~1995年间是改革开放30年来最大的一次通胀的最高峰，但从1994底熊市完毕后，A股就有不错的行情一向连续到1996年末，还因而挨了《人民日报》当年12月16日的社论批评。
而所谓通胀期间的从紧货币方针会构成股市精神萎顿，从我国股市来看，也缺少事实上的必定因果。虽然逻辑以为从紧货币方针的手法——加息一般会导致股市价格趋势向下，但我国20年前史的股市如同没有很好体现过这样的方针作用。比方A股最近五年来的走势标明，加息常常按捺不住商场的趋势向上。
商场上还有一种比较讨人喜欢、常常犯错，却屡错屡说的办法：趋势剖析。这种剖析以为现在A股的指数还在前史的中心位置，离次贷危机时的最低点1664点还高出了1000多点。依照波浪理论打开剖析的话，A股或许还没到转折点。最为失望的趋势剖析乃至以为，A股还没有跌透，因而上涨是小概率事件。但这就像是巫术，时灵时不灵，想特别盼望估量也难。
那么依照股市是经济晴雨表的说法，由微观经济的根本面好坏来判别股市的未来趋势怎么呢?如同也无成算。我国的股市，不是经济好的时分股票就一定会上涨，经济运转出现问题时就一定会跌落的。股改前后我国股市的走向，最为明显地反映了这种经济根本面和股市趋势的无关联性。从2001年到2005年，我国经济每年的发展速度都位居全球榜首，但众所周知的是，从2001年到2005的我国A股，却有着一轮“远离A股如远离毒品”让人伤透了心的熊市。
刚过去不久的2010年，听说全球经济增加最快的我国，A股也没有好行情。相反而被以为是经济最为堪忧的2009年，A股却有着一轮从2008年四季度开端，到2009年三季度一年涨幅超越70%的排名世界榜首的牛市。
那么A股莫非便是一个无法猜测的怪胎吗?办法仍是有的，关于熊市怎么，有一个大概率的测算办法，即只需当新股发行屡破发行价，当整个商场的均匀市盈率低于25倍(现在只需这个数据的一半)，AH股出现股价倒挂(A+H股上市的11家金融机构，现在除了中信银行A股略高外，其他10家均倒挂)，熊市也就不会再坏到哪里去了。
但这必定不是CPI新高构成的，也无法从5.5%的数据里，判别出它何时能走出熊市。
在遭受了央行再度进步存款准备金率的“突袭”之后，A股商场未能连续反弹态势，周三出现回落走势，上证指数再度兵临2700点整数位。不过，以为股指现在处于底部区域的商场人士却并未削减，虽然他们对股指短期的走势心情相对稳重，但仍遍及看好A股中长期的远景。
上证指数周三以2717.68点低开，股指全天走势根本出现回落—反弹—再度回落的态势，虽然盘中水利建造、钢铁、煤炭石油等权重板块间或有所体现，但在商场心情全体较为稳重的布景下，逢高套现成为出资者的首要挑选，周二大幅反弹的水泥板块也因而高居职业跌幅榜的榜首位，受“提准”影响的银行股板块也持续回落，上证指数最终仅以2705.43点报收，跌落24.61点，跌幅为0.90%;深成指跌落0.99%。两市算计成交1442亿元，较周二削减了141亿元。
周二，央行在5月经济数据发布后再度调升存准率无疑是对周三A股影响最大的音讯，3点18分的发布时刻更是引发商场人士的留意。一位私募基金人士标明，央行紧缩方针持续，周三A股回落的走势显现现在商场较为稳重的心态。出于对调控方针、经济局势以及上市公司业绩增速下调等多方面的考虑，现在商场干流资金仍采纳按兵不动的战略，仅仅逢低买一些，很少追高，这也使得股指短期难有大的行情，不过因为跌得太多就有资金抄底，因而也跌不太深，最大的或许仍是全体保持一个震动盘整的态势。
申银万国战略剖析师凌鹏以为，准备金率上调不影响对商场底部区域的判别。依据申万债券组测算，此次“提准”并不会构成银行资金突然严重的局势。在方针整体持续的布景下，存在结构性放松的痕迹。中小企业融资难融资贵，保证房开工率缺乏等问题凸显。“小贷十条”标明信贷方针将愈加重视中小企业的融资需求。而首开股份和栖霞建造发行中期收据，标明政府在保证性住宅建造方面期望寻觅新的融资形式，保证性住宅建造或许成为房地产调控结构性调整的突破口。而现在的估值水平现已反映了商场极度失望的预期，对A股商场将构成强力的估值支撑。
银河证券战略剖析师孙建波等也以为，假如仅从5月份现已发布的微观数据来看，再次“提准”或许首要是为了对冲较多的热钱流入，也反映了央行对加息更为稳重。“提准”将加重银行资金严重状况，在现在银行查核日均存贷比、本钱充足率监管较严的布景下，银行股或许持续遭到限制。孙建波保持其对商场“震动筑底”的判别，并以为假如近期商场大幅调整，则将供给很好的买入机遇。现在商场关于6月份的通胀压力仍有较多的忧虑，在上半年数据出来之前商场或许会持续以震动为主，或有弱反弹，待通胀局势进一步明晰后，商场将脱节震动筑底而趋势性上升。